Cuatrecasas, Uría Menéndez, Pérez- Llorca (por valor de facturación) y Garrigues (por número de transacciones) monopolizaron el asesoramiento en el mercado de transacciones inmobiliarias en España en 2023. Los inversores eligieron mayoritariamente los despachos de abogados nacionales, según el ranking elaborado por la plataforma TTR Data y patrocinado por iDeals. Los datos globales muestran que, tras un par de años de bonanza, 2023 fue un año de desaceleración. La cifra total de compraventas cayó casi a la mitad, aunque el número de transacciones no sufrió tanto el batacazo, lo que indica que hubo operaciones, pero de menor cuantía. Los expertos confían en que 2024 sea el de la reactivación.

Los números aúpan a Cuatrecasas, que lidera la tabla por el importe de asesoramiento en fusiones y adquisiciones (M&A) inmobiliarias: 1.997,85 millones de euros. Le sigue Uría Menéndez, que reportó transacciones por 1.599,30 millones de euros. La medalla de plata es para Pérez-Llorca, con un asesoramiento global de 1.119,30 millones de euros. A más distancia, Linklaters (363,97), Ashurst (312,52), Garrigues (278,10), Eversheds Sutherland (200), Gómez-Acebo & Pombo (136), Bird & Bird (132,50), RCD (93,15).

Por número de operaciones, Garrigues encabeza la lista con 44 transacciones. Le siguen Cuatrecasas (24) y Pérez-Llorca (23). RCD (12) y Uría Menéndez (9) persiguen al grupo de cabeza. Por debajo, con cinco operaciones, Gómez-Acebo & Pombo y Martínez & Asociados. Lawesome reportó cuatro transacciones. Cierran, Ashurst, Bird & Bird, Pavia e Ansaldo, CMS Albiñana & Suárez de Lezo y Ceca Magán Abogados con tres transacciones.

El ranking de M&A inmobiliario de TTR Data patrocinado por iDeals ha tenido en cuenta todas las transacciones anunciadas o cerradas en 2023. La plataforma aclara que no se han computado joint ventures (colaboraciones empresariales o alianzas). Tampoco global deals ni deals intragrupo. Además se especifica que se ha tenido en cuenta asesoría jurídica en corporate M&A, estructuración fiscal y control de concentraciones.

El sector inmobiliario representa el 23% de las transacciones del mercado de M&A español. El informe de TTR Data Real Estate Iberia 2023, revela que los brotes verdes en inversión inmobiliaria de 2021 y 2022 están en barbecho. Los datos para España reflejan un batacazo tanto en cifras globales (8.700 millones de euros frente a 16 mil en 2022) como en operaciones (581 frente a 620). Sin embargo, el sector conserva el vuelo gracias al viento de cola de los dos últimos ejercicios y se mantiene por encima de cifras pandémicas de 2020 (6.100 millones). Eso sí, los datos de 2023 están por debajo del total de inversiones en 2019 (10 mil millones).

“Las fusiones y adquisiciones en el sector inmobiliario entraron en un nuevo ciclo de corrección en 2023, tras un importante periodo de crecimiento en 2022. Si bien España ha sido tradicionalmente un destino atractivo para inversores extranjeros en el sector inmobiliario, el número de compraventas de viviendas ha sufrido comportamientos a la baja, derivados de las señales políticas y estructurales de las principales economías de la región que afectan directamente al mercado ibérico. Sin duda, factores clave como el aumento de la inflación y de las tasas de interés a nivel interno, así como el debilitamiento económico debido a la guerra en Ucrania, han generado importantes retos para los inversores inmobiliarios", analiza Marcela Chacón, portavoz de TTR Data.

Chacón pronostica crecimiento para 2024: "Ahora, si tenemos en cuenta las perspectivas para 2024, tenemos que ver que, hoy en día, parte de firmas inmobiliarias cotizadas y grandes fondos en España han experimentado correcciones en su actividad en los últimos trimestres y se han visto obligados en refinanciar sus deudas. Con lo cual, con el aumento de tasas de interés, estos fondos se ven obligados a vender activos no estratégicos y esta dinámica en el corto plazo puede ayudar al incremento en la actividad M&A del sector inmobiliario. En ese sentido, se espera que haya aún una gran cantidad de liquidez en el mercado que los inversores prefieren dejar en efectivo, y que en los próximos trimestres este comportamiento ayude a elevar la actividad en el mercado".

Hoteles y residencias

El parque hotelero y residencial fue el más atractivo para la inversión inmobiliaria en 2023, según los expertos consultados por CincoDías. Para este año, se mantiene el apetito por estos inmuebles, además de los centros de datos y logísticos.

Así lo corrobora Ramón Gil, socio de M&A inmobiliario de Cuatrecasas. El abogado destaca que 2023 “ha sido un muy buen año” para el equipo, que ha participado en “casi todas las operaciones relevantes” en España. En el sector hotelero, Gil destaca “la venta de una parte de la plataforma hotelera HIP al fondo soberano de Singapur GIC”. La firma también ha encauzado compraventas de centros de datos. En concreto, respecto de varios desarrollos importantes en Madrid y Zaragoza. En el sector logístico y residencial, están actuando como asesores globales de dos de las principales plataformas de inversión en estos segmentos.

Por su parte, Diego Armero, socio de inmobiliario de Uría Menéndez,  señala que la firma ha participado en 2023 "en muchas operaciones dentro del sector turístico y hotelero, algunas especialmente relevantes y que han supuesto el desembarco de grandes fondos soberanos". En concreto, el abogado destaca tres: "dos en las que hemos asesorado a Abu Dabhi Investment Authority (ADIA), una en la compra de la sociedad Equity Inmuebles propietaria de 17 hoteles en España y la otra en la toma de participación del 51% de una sociedad propietaria de otros siete establecimientos en Mallorca; y la tercera, del lado de de Government of Singapore Investment Corporation (GIC) en la inversión en el 35% de Hotel Investment Partners (HIP)”.

Alejandro Osma, socio de inmobiliario de Pérez-Llorca, afirma que “a pesar de la fuerte caída de la inversión inmobiliaria en 2023, el sector hotelero resistió y continuó atrayendo inversión potente y sofisticada”. Algunas de las transacciones más significativas del bufete fueron la venta de un porfolio de 17 hoteles operados por Meliá por Equity Inmuebles a ADIA y la venta del Hotel Sofía por Brookfield a la JV de AXA y Blasson. Osma se muestra “razonablemente optimistas” en cuanto a 2024: “Creemos que el mercado se irá reactivando”.

Gil (Cuatrecasas) confía en el crecimiento de la inversión por la “mejora del contexto macroeconómico y del atractivo de España como destino de inversión internacional”. El abogado cree que se reactivará el apetito por oficinas y retail.

‘Dealmakers’

Los abogados de Cuatrecasas dominan el ranking de asesores de las operaciones más grandes. Destaca la counsel María Igea, con tres transacciones por 1.600 millones de euros. Le sigue Albert Trías, socio de mercantil y M&A, con un valor acumulado de 1.568 millones. Completan el pool Esteban Flores (socio de inmobiliario y urbanismo) con operaciones por 1.417 millones, y Javier Alós (consejero) y Joaquín Garaulet (socio) con una operación de 1.400 millones. La misma en los que participaron dos socios de Uría Menéndez: Antonio Gómez y Rafael Jiménez.

Por el número de operaciones, destaca el ex Garrigues Luis Collado con doce asesoramientos. Collado fichó por Deloitte Legal en diciembre de 2023. Le sigue de cerca Alejandro Beigveder, socio de mercantil de Garrigues con diez transacciones. En tercer lugar, con cinco operaciones, José Angel Nabal y Gerard Serra, socios de Pérez-Llorca.

Los rankings TTR Data de dealmakers se componen por profesionales con nivel de socios, counsel, of counsel, y senior legal consultant. Eso sí, no contabilizan el asesoramiento a accionistas minoritarios de los compradores o vendedores.

LAS CINCO OPERACIONES MÁS CARAS DEL RANKING 2023

1. Plataforma hotelera HIP. El ranking de TTR Data destaca la venta de una parte de la plataforma hotelera HIP al fondo soberano de Singapur GIC, por un montante de 1.400 millones de euros. El vendedor es Blackstone (Estados Unidos).

2. ADIA adquiere 17 hoteles en España. La operación por la que el vendedor Estanidel facturó 600 millones

3. Lote de 70 edificios en Andalucía. Durante 2023, la Junta de Andalucía adquirió un lote de setenta inmuebles localizados en la comunidad autónoma a Inversiones Holmes por 328 millones.

4. Oficinas en Madrid. Prallariz adquirió tres edificios de oficinas en Madrid pertenecientes a Colonial por 300 millones.

5. Carteras de residencias de estudiantes. Stoneshield Capital vendió la cartera de residencias de estudiantes Micampus a USB Asset Management (Suiza) por 300 millones.

Source: Cinco Días - Spain