(G de Gestión) Por primera vez en más de 20 años, el agro y la agroindustria en el Perú atraviesan una fuerte crisis de liquidez y rentabilidad. El panorama ha dado pie a un movimiento particular de operaciones de M&A, reestructuración de costos y búsqueda activa de nuevas formas de apalancamiento.

Solo un ejemplo: de las cinco solicitudes de autorización de operaciones de concentración (que no bajan de las 18,000 UIT) relativas a empresas agrícolas o vinculadas a la industria alimentaria presentadas ante el Indecopi desde el 2021, tres ingresaron este año.

Además, de las 10 principales agroexportadoras peruanas, al menos tres hicieron públicas transacciones importantes en los últimos meses. El Grupo Virú adquirió a la estadounidense Superior Foods International (SFI), Agrokasa finalmente fue vendida al guatemalteco Grupo Hame y Camposol recurrió a una operación de leaseback con Interbank, además de anunciar una reestructuración interna que implicó recorte de personal y reducción de hasta el 10% en costos generales.

Estamos frente a una etapa de cambio de estrategia en el sector. “No es suficiente la reducción de costos”, advierte Mario Salazar, presidente del Directorio de Agrícola y Ganadera Chavín de Huántar. Sobre todo cuando la mayoría de las empresas del sector agrario siguió creciendo a punta de deuda, aprovechando las bajas tasas de interés que duraron hasta el 2021 y pensando que lo peor ya había pasado con el fenómeno del Niño (FEN) del 2017.

Pero, como recuerda Jorge Ramírez, actual Director Ejecutivo de Grupo Silvestre y ex-CEO de Camposol, en los últimos 18 meses se presenciaron en el país siete crisis que impactaron directamente en el agro, entre el cambio de la Ley Agraria (que elevó el costo en 8% adicional), el alto valor de los fertilizantes y las protestas sociales. Entonces, “con un ebitda 40% menor a lo que reportaron algunas empresas en el 2021, el ratio de apalancamiento se fue al cielo, y, cuando todos hablaban de un nuevo FEN 2023, los bancos restringieron el crédito, elevaron las tasas y subieron aún más la alta presión al flujo de caja”, explica.

Así, la liquidez que se había podido acumular en los últimos años se esfumó en menos de dos. “Hay que tomar en cuenta que las empresas cuyo índice de apalancamiento deuda neta / ebitda se encuentre actualmente entre ocho y nueve veces tienen problemas financieros serios, en comparación con aquellas cuyo índice está entre las tres y las cinco veces, que se hallan mejor preparadas para afrontar el bache actual”, recalca Salazar.

Ante este escenario, las agrícolas están aplicando —por primera vez— lo que para el sector de consumo masivo ya es parte de la estrategia: renegociar los plazos con proveedores, así como refinanciar deudas, aunque con riesgo de tasas más altas comparativamente. Pero, en voz de los expertos, también hay otra consecuencia: cuando las industrias pasan por ciclos contractivos, las consolidaciones y adquisiciones están “a la orden del día”.

‘Conquista’ agrícola

El Perú todavía es suelo fértil para el ingreso de capital extranjero en empresas agrícolas, que aprovecharían la coyuntura para hacer ofertas. Grupo Hame, productora de alimentos de Guatemala con más de 300,000 hectáreas de palma, hizo lo propio con la peruana Agrokasa, que tenía 3,000 hectáreas en diferentes cultivos frescos en las provincias de Barranca e Ica. De acuerdo con Manuel López, investigador y profesor de la Maestría en Dirección de Agronegocios de la Universidad de Piura, “las empresas de Centroamérica siguen apostando por el sector agrario por su relación cercana con el mercado estadounidense y su fuerza financiera”.

La inversión guatemalteca está metiéndose en Latinoamérica, afirma también Diego Fernández, docente de la carrera de Administración y Negocios Internacionales de la UPC. El especialista, que además está en el negocio del café, anota que, por ejemplo, la firma CBC, original de Guatemala y que ha posicionado su marca Don Café en el norte del país, adquirió en Ecuador el 50% de solubles instantáneos y podría seguir de compras en la región.

Las firmas de Europa también encuentran en el Perú un mercado atractivo desde donde abastecer a Asia (China, Corea del Sur e India). López, de la Universidad de Piura, asegura a esta revista que hay “noticias de que al menos dos compañías europeas tienen procesos de negociación en marcha con empresas ubicadas en Piura; entre ellas, una importadora y distribuidora de frescos”.

Según TTR Data, de las seis transacciones de compra y venta que se registraron entre julio y septiembre de este año en el Perú, tres fueron del sector de agricultura y pesca.

Source: Gestión Perú - Peru