TTR In The Press

Primeira Hora

octubre 2021

Fusões e aquisições: 6 dicas para criar valor

O mercado de fusões e aquisições (M&A) no Brasil está aquecido, mesmo diante da crise enfrentada pela pandemia de Covid-19. Segundo relatório da Transactional Track Record (TTR), as transações de M&A no país totalizaram 916 no primeiro semestre deste ano, movimentando cerca de R$ 258 bilhões, o que representa um aumento de 48% em relação ao mesmo período de 2020. 

A tendência é que essas operações continuem crescendo com a promessa de aumentar a riqueza dos acionistas envolvidos nas companhias e promover crescimento rápido e rentável para o negócio. Mas como gerar valor com fusões e aquisições? Há alguns pontos importantes que precisam ser entendidos nesse processo. O primeiro deles é avaliar se a junção das empresas realmente as fará valer mais do que se elas continuarem com operações separadas. 

Alguns estudos apresentam resultados conflitantes em relação à criação de valor de uma transação de M&A. De fato, esse tipo de operação tem alguns riscos, mas também costuma trazer grandes vantagens para os empresários se seguir as etapas necessárias com auxílio de profissionais especializados em operações de compra e venda de empresas. 

Entendendo as fusões e aquisições 

A fusão de duas ou mais empresas ocorre pela união das sociedades envolvidas visando a formação de uma companhia nova. Por meio desta operação, as empresas antes existentes acabam sendo extintas, e o patrimônio é absorvido pela nova companhia, formada através da fusão. Isso inclui também uma personalidade jurídica criada exclusivamente para o novo negócio, distinta das demais existentes. 

Já a aquisição de uma companhia ocorre quando uma empresa compra outra e absorve todos os direitos e obrigações relacionados ao negócio adquirido. Por meio desta incorporação, a empresa vendida é extinta, mas a adquirente mantém sua personalidade jurídica, trabalhando na incorporação da operação. 

Para que essas operações ocorram, é preciso que os administradores tenham clareza sobre seus objetivos, além de buscar um alinhamento entre empresa comprada e vendida, ou entre as empresas que decidirem se fundir. Assim, a criação de valor ocorre por meio de alguns pontos importantes que visam aumentar receita e diminuir custos para o negócio. 

Como criar valor com M&A 

Existem alguns tipos de fusões e aquisições diferentes, que podem acontecer entre empresas atuantes da mesma linha de negócios; empresas em diferentes estágios de amadurecimento, mas que atuam com o mesmo tipo de produção; e companhias com diferentes atuações, mas que acabam se complementando para criar valor a um conglomerado, por exemplo. 

Pensar nesses tipos de transações é importante para que haja maior probabilidade de valorizar uma operação de M&A. Abaixo citamos alguns pontos que ajudam na criação de valor em fusões e aquisições: 

1. Sinergia 

Quando duas empresas se juntam e, com isso, conseguem valer mais do que quando operavam separadamente, podemos dizer que houve uma sinergia entre os negócios. Esse é um item importante que deve ser trabalhado na operação de M&A, já que é preciso prestar atenção não somente nas sinergias financeiras, operacionais ou administrativas, mas também culturais e de propósito entre as companhias. A partir disso, é possível aumentar receitas, reduzir custos e fidelizar clientes, eliminando a concorrência e tornando a marca mais forte no mercado. 

2. Ganhos de escala 

A economia ou ganho de escala também é importante para criar valor ao negócio, sendo um dos principais pontos a serem observados em uma fusão ou aquisição. Isso faz com que os custos de serviços ou de produção sejam compartilhados e reduzidos, além de haver uma diluição de despesas, promovendo ainda uma consolidação em seu setor de atuação. 

3. Complementaridade de recursos 

Empresas menores podem buscar a união com um negócio de maior porte com o objetivo de complementar os seus recursos e, ao mesmo tempo, ampliar sua capacidade produtiva ou de distribuição. Esse tipo de operação faz sentido quando as empresas atuam em um mesmo setor possuem diferenciais que acabam se complementando e que justificam uma fusão. 

4. Expansão 

Crescer e expandir a atuação para diversas regiões também pode ser um processo facilitado por meio de um M&A. Se unir com uma empresa que tem uma atuação consolidada em outro estado ou país ajuda o negócio a ter maior alcance sem precisar enfrentar as barreiras culturais, regulatórias ou administrativas impostas no caso da abertura de uma empresa em um local totalmente novo e pouco conhecido. 

5. Diversificação 

A fusão e aquisição de uma empresa também pode ser justificada por uma necessidade de diversificar mais os produtos, serviços ou alcançar novos clientes. Ter um portfólio mais diversificado pode ajudar a reduzir o risco da empresa, tendo potencial, assim, de ser um driver de valor nessas transações. 

6. Redução de custos 

Economizar em impostos ou reduzir custos de financiamento também são fatores importantes e que podem ser observados para criar valor através dessas operações. Para isso, é preciso verificar se as empresas possuem esse potencial e se, juntas, terão força para obter recursos financeiros com maior facilidade. 

As operações de fusões e aquisições também podem gerar riscos para as empresas que não estiverem alinhadas com o intuito de criar valor para os acionistas. Por isso, é importante avaliar todos os pontos acima, escolhendo a empresa certa e mensurando as sinergias dentro de um valuation correto sobre a operação. Esse processo é melhor realizado com a ajuda de uma assessoria especializada, como a Capital Invest, que oferece consultoria em M&A, auxiliando empreendedores a prepararem suas empresas para transações que gerem maior valor com menor risco. 


Source: Primeira Hora  


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